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你还在股市上瞎折腾吗?看看今年诺奖得主怎么说

诺贝尔经济学奖 塞勒 股市 股票 投资 巴菲特 漫步华尔街     第三石投资分析中心   |  2017-10-11阅读次数(77)内幕揭秘

亲爱的自由人:


今年诺贝尔经济学奖颁给了理查德•塞勒,以表彰他对行为经济学作出的贡献。


什么是行为经济学?


传统上,经济学家们假设个人的行为是理性的,根据自己可以轻易获得的所有信息做出决策。但塞勒教授的行为经济学研究融入了来自心理学的洞见,以帮助解释为什么人们的行为方式不完全理性。


例如:为什么人们难以为退休后的人生阶段储蓄,以及认为自己已经拥有的物品或金钱(而不是自己可能购买或赢得的东西)具有更高价值。


如果您觉得这样解释仍然枯燥难懂,那么,塞勒曾说过的一席俏皮话则通俗地解释了他的研究方向。


在一次学术会议上,塞勒与新古典宏观经济学家罗伯特·巴罗争执时说道:“我们模式之间的区别在于,巴罗认为他模型中的人同他一样聪明,而我则认为他们像我一样蠢。”


塞勒的表述如果用到股市上也很适用。


在股市上,不要以为人们同你一样聪明,其实他们和你一样蠢


不论在生活中,还是在商业上,我们都表现的很聪明,都想付出少,赚的多。


然而,在股票投资上却事与愿违,大部分人是付出多,赚的少。至少他们的投资业绩证明了是这样。


我经常把投资者进入股市比喻成猴子下山,他们经常“捡起”这支股,扔掉那支股,挺忙乎的,结果,最后什么都没得到。


过度频繁的交易是大多数投资者最容易犯的错误,频繁的交易把自己搞的挺累,结果还赚不到钱。我们到底是聪明还是傻?


其实,每个进入股市的人都应该确立健康的股票投资观。首先,你不要认为你比别人聪明,不要以为通过频繁的换股能获得超额利润。其实“呆着不动”往往能给你带来更多回报。


之前我读过一本书叫《漫步华尔街》,作者马尔基尔认为,只要普通投资者采取“购买并持有”的战略,投资于指数基金,就可以获得安全、稳定的长期回报,并轻而易举地击败大多数机构投资者。


如果您是股市上的“菜鸟”,而且也没时间研究个股,那么,马尔基尔的方法不失为一种好方法。


就算你不是个“菜鸟”,频繁交易也不会给你带来更多回报


2000年5月,刊登在《彭博社个人理财》栏目上的一篇调查得出一个结论:投资者交易越活跃,赚钱越少。


根据在普通股票投资上的收益不同,他们把66,465个家庭分成5组,并发现:交易最活跃的20%的投资者比交易最不活跃的20%的投资者少赚了5.5%。


证据很确凿,而且都是硬数据,但很多投资者很难接受这个调查结果。


沃伦▪巴菲特在1991年给股东的信中写道:“我们经常在股市上‘呆着不动’,因为我们认为股市是一个交换中心。在这里,钱从活跃的投资者流向耐心的投资者。”


我不是想拿名人出来说事儿,但20多年过去了,巴菲特说的这句话仍然实用。


我一直在告诫自己和读者:股票投资不需要太聪明,但必须要非常有耐心。有耐心和“少操作”能让我们把有限的宝贵的资金押注到那些能给他们带来良好收益的股票上。


我持有过的两支股票就提供了活生生的正反案例。


复星医药600196),我持有这支股票快2年了,它曾给我带来15%亏损,但我没有止损卖出,而且还做了适时补仓。


目前,这支股票已经给我带来了60%多的回报,但我会保持耐心,继续持有,我相信它能给我带来更多回报。


 


但是,另一支股票正好是个反例。我持有五粮液(000858)一年半,它给我带来了近70%的收益,然后我就卖出了这支股票。结果,它还在继续上涨。最后我错过了整整200%的回报。


 


从上图中,你可以看出这两支股票从2016年初开始在一路走高,然而中间都出现过无数次波动,每一次上涨和下跌都有可能让你觉得:现在是该卖出了。然后,你照做了,那么它们后面的收益就和你无关了。


我在复星医药上坚持住了,但在五粮液上没hold住。


这两支股票给我上了一堂非常有价值的投资课,让我在持有一支股票时经常提醒自己:要保持耐心,少折腾。


其实,对于个人投资者来说,拿到100%的回报其实并不难。你要记住:少交易,结果反而更好,风险也更小。而且,你的焦虑更少,你呆在电脑前的时间也少了。


然而,在股市上,许多投资者,他们就像森林里的猴子,一刻也闲不住,他们从这支股票上跳到那支股票上,捡起了苹果,丢掉了李子。


他们不知道,在他们换来换去时,受益的是那些证券公司和财经媒体,投资者交易越活跃,他们就赚的越多。


证券公司的工作就是让我们过度自信,鼓励我们在股市上到处跃跃一试。这时候您一定要保持头脑清醒,不要上当。


记住:耐心能带来利润,能让你赚更多钱。你没那么聪明,你做出的决定很多都不是理性的,所以尽量少做决定,少折腾。


回到本文开头,对于一辈子都在提倡理性消费的塞勒要如何花掉总额900万瑞典克朗(约合730余万人民币)的奖金呢?“我会尽可能用非理性方式花掉这笔奖金。”塞勒在电话采访中说道。


这一点我们不能学塞勒。

 

祝您投资愉快!

 

李三军

第三石投资分析中心




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