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买什么股票不需要付印花税?

美股 有效市场 印花税 指数基金 ETF 被动投资 主动投资 基金净值   王凤鸣  2015-12-09   阅读 
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2015年12月9日,北京

亲爱的自由人:

#买什么股票不需要付印花税?答案就在文中。#

A股里面有将近3000只股票,未来开放注册制后还会更多,选股会越来越困难。

作为普通投资者,看着股市一直在上涨,却不知道该买什么股票,实在是很难受的。选到不好的个股,不但赚不到,还有可能亏损。你有没有想过,有什么方法能直接买入指数的?比如买入上证指数,指数涨多少自己就获利多少。

2014年上证指数涨了52.87%,2015年截至目前创业板涨了84%。单单是简单地跟踪这些指数,好像收益率就非常不错了,还省去了选股的麻烦。而且,指数的波动性比个股要小,因为指数是多个个股的波动按照不同权重加在一起的数值,波动自然就平滑得多。

今天我就来分享一个直接买入指数的方法。



我们都知道A股有很多指数,比如上证指数、深证指数、中小板和创业板指数等等……而且这些指数都有他们的“股票代码”。

比如上证50指数,是在上交所上市的所有股票中选出了50只成分股,代码是000016。比如创业板指数,是取了所有创业板上市的个股中的100个,按照一定的权重统计出来的指数,代码是399006。

那么我们该怎么买入这些指数呢?

世界上有一种东西叫做“指数基金”,也叫做“指数ETF”。这种基金会按照指数中个股的权重相应地买入等量的个股,来追踪这个指数的走势。比如“上证50指数基金”,就是按照比例把50只成分股全都买一遍,这样一来,基金的净值会跟上证50指数的走势几乎一模一样。
而投资者们只要买入这些指数基金,就相当于买入了指数。

市场上可以交易的指数基金有很多很多,百度一下就可以,我就不列出来了。但目前为止A股上成交量最大的几只指数基金是以下这五只:

#看不到图片请点击邮件上方“显示图片”#

买入这些指数基金的方法也非常非常简单——跟买个股没有任何区别。同样是100股一手,同样是1手起买,同样是T+1交易……完全一样。在股票交易软件里输入基金代码(上面表格的第二列“基金代码”),就可以买入对应的指数基金了。

买指数基金有几个值得一提的好处。

首先,它们都非常便宜,是小资金投资者的福音……上面表格里的5个指数基金,都在5块钱以下。

而且,指数中的成分股都是比较优质的股票,垃圾股会被剔除出去的。所以买了指数基金相当于买了优质的成分股,涨幅很有可能超过大盘。比如2014年,上证指数上涨了52.87%,而跟踪上证50指数的基金(代码510050)全年的涨幅是63.93%。再比如,2015年截至现在,深证成指涨幅是11.93%,而深圳100指数基金(代码159901)的涨幅是18.4%。

最后,买这些指数基金还有一个最直接的好处:不需要交印花税。

总而言之,如果你不想费力选股,也不想承担太大风险,这些指数基金是个不错的选择。

但是,需要说明的是,这样跟踪指数基金来投资,属于“被动型投资”,而非“主动型投资”。我们的A股市场目前所处的阶段,是“主动型投资”比较占优势。这是什么意思呢?

我这就来告诉你……



在专业投资领域,有一种非常重要的理论,叫做有效市场假说(Efficiency Market Hypothesis)。这个理论是由一位名叫尤金·法玛(Eugene Fama)的学者提出的。他把金融市场的有效性分为三种:

第①种:弱式有效市场

在弱式有效市场中,资产价格已经充分反映出所有的证券信息,包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等。在这样的市场中,所有人都能掌握用于技术分析的一切信息,所以你无法单单利用技术分析来获得超额收益。所有人都在赤身肉搏的时候,你若不是力大无穷,很难打败大多数人。但是,如果你掌握了用于基本面分析的信息,就等于比别人多了一种武器,你就可以在这类市场中获得超额收益。

第②种:半强式有效市场

在半强式有效市场中,资产价格已经充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。也正因为如此,技术分析和基本面分析都会失去作用,难以获得超额收益。所有人都手持武器,你的小步枪已经没有任何优势可言。所以,这类市场中的投资者们只能通过非公开的信息来获取超额收益,比如内幕信息等。

第③种:强式有效市场

强式有效市场中的资产价格已经充分反映出所有的市场信息、公开信息和非公开信息。也就是说,在这类市场中,哪怕是知道内幕信息的人,也无法获得超额收益了(虽然这种市场只是理论上存在)。越是有效的市场,精明的投资者就越多,而他们使用的“武器”也越来越高明。在弱式有效市场中,所有人都在赤手空拳,你只要有一把小步枪就可以称霸一方。但在强式有效市场中,别人都使用巡航导弹了,你攥着AK47又能如何?

美国这种成熟的股票市场,则属于较为强势有效的市场,任何方式的分析都很难获得超出大盘涨幅的收益,所以美股投资者一般会选择跟踪指数基金这种“被动型”投资方式。

#说到这可以顺带提一下,A股里也可以买美股的指数,人民币计价,不需要换美金,在股票账户里跟买个股一样。输入基金代码“513100”可以买入美国纳斯达克指数基金,输入“513500”可以买入美股标普500指数基金,输入“510900”可以买入香港恒生指数基金。这些跟踪海外指数的基金采用T+0的交易模式,也就是说今天买,今天就可以卖,不需要等到第二个交易日。#

现在你可以猜一下,中国的A股市场,属于哪种有效市场?

很显然,中国A股市场还没发达到所有信息都能充分反映出来的程度,也就是说,A股市场肯定不是半强势,更不可能是强势有效市场。充其量是个弱势,或者弱弱势有效市场。

所以,在A股市场里,只要有一定的选股分析能力,进行主动型的投资,收益会比被动型投资更高。也就是说,除非你完全没有任何选股能力,也不希望跟随有分析能力的人进行投资,否则在A股市场里进行被动型投资并不是一个非常好的选择。

最后,还是老规矩,送给坚持读到最后的读者们一个小小福利……

每个指数基金都有自己的“基金净值(IOPV)”。这个净值显示在分时图上就是那根紫色的线。白色的线则是指数本身的价格走势。如果这根紫色的线在白线的上面,就可以买,因为这意味着这只指数基金当前有折价,你可以以更低的价格来买入这只指数基金。(如下图)

右侧分笔的价格,可以看到是以“1.640/665-”的形式报价的。前面的“1.640”是指当前的价格,后面的“655”则是基金的净值,代表1.655,而最后的“-”号意味着市场价格低于基金净值,可以折价买入。


还有一种情况则相反,代表基金净值的紫色线大幅低于代表指数的白色线(如下图),这就意味着市场价格高于基金净值。反应在右边的分笔报价上,“2.467/380+”也就代表市场价格是2.467,而基金净值却只有2.380,这时你需要付出溢价买入基金了。


最后,一般通达信软件都可以看到这根代表净值的线,同花顺也有,东方财富通目前应该还没有。

希望以上内容对你的投资有所帮助。
 
向自由更进一步,

王凤鸣
《财务自由人》

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